ベンチャー企業論

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何を書いていいのやら、さっぱり思い浮かびません。
誰か助けてください。
ヒントでもいいので、恵んで下さい・・・

一つ目の題も二つ目の題も、まーったく分かりません。
たぁすぅけぇてぇ〜

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奇遇ですね私もです（笑）

とりあえず１に関しては

ある程度蓄積があってアイデアが付加されたベンチャー
蓄積のないアイデアだけの学生ベンチャー
ベンチャーを手助けするコンサル業務
分析者
に分類してやってみようと思ってますが。

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まぁあと…１３時間ですか。
こんなとこ見ても今更どうにもならないのでは…

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誰か講演者一覧もってらしたらぜひアップねがいます（笑）

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第１講　斎藤茂氏（トーセ社長）、角田隆太郎氏（立大政策科学部教授）　第２講　松重和美氏（京都大学国際融合創造センター長）、細川信義氏（エンゼル証券代表取締役）　第３講　平岩孝一郎氏（日本銀行京都支店長）、永野健二氏（日経流通新聞編集長）　第４講　中西浩一氏（オンリー社長）、岡積正夫氏（流通戦略総合研究所代表取締役　第５講　堀場厚氏（堀場製作所社長）、濱田康行氏（北大大学院経済学研究所教授）　第６講　わかりません　第７講　渕高晴氏（ネットバード社長）、深田浩嗣氏（ゆめみ取締役）、内藤裕紀氏（ドリコムCEO）、どこかの教授

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ありがとうございます。
プライベートエクイティというのは機関投資家で、資本参加を通じて他社の業務内容を改善する企業です

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見づらくてすみません。私は１については大雑把に３タイプ＝やってる人（起業家）、応援する人（投資家）、それを見てる人（研究者）みたいな感じです。

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どこかの教授って…滋賀大の太田肇教授４７＝組織論

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コンサル業務にもベンチャー企業のコンサルタントが混じってるんでわけがわかりませんね（笑）

よし、１について２２００文字行った。

ベンチャーとＰＥの共通点ってＰＥはベンチャーを支援する企業じゃないのか。

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＞某三回氏　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　滋賀大の太田肇教授＞多分合ってると思います。　　　　　　　　　　　　　　　ベンチャーとＰＥの共通点ってＰＥはベンチャーを支援する企業じゃないのか＞与えられた課題のテーマ�Aを抜粋すると「ベンチャー（ベンチャー・キャピタル）と、プライベート・イクイティの共通点に着目し、日本社会における構造的な変化について考察しなさい」とありますが『ベンチャー（ベンチャー・キャピタル）』の意味がわかりません（汗　　　　　　　　　　

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むむ、上手く改行できませぬ。テーマ�@の方で３０００字ほど書き、残りをテーマ�Aに当てようと思ってるのですが、「日本社会における構造的な変化」が何を指しているのか見当がつきません。もし意味がわかる方がいれば教えていただきたいです。

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ああ、わかりました。
ベンチャー・キャピタルってベンチャーを育成するために存在する機関投資家であって、ＰＥキャピタルは別にベンチャーでなく既存の企業が経営不全に陥っている時に入り込んで改善することで利益を得るタイプです

つまりベンチャーキャピタルはベンチャーに金をだして株式を得て、
公開して利益を得ますが、
ＰＥは株式市場や株主から株を買って入って、経営を改善して株価を上げて、
そして売って利益を得ます。
手法が違うんですね。

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＞、「日本社会における構造的な変化」

非常に分かりません（笑）

ムリヤリ考えてみるにこれは、
ＶＣもＰＥファンドも日本には元々なかったものですから、
これらが発生したことによるどのような構造的な変化をもたらしたのか、
マクロでの影響はどうかなんてことを論ずればいいのではないでしょうか？

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なるほど、手法の違いですか。共通点はある企業に対し資金ないし経営技術を提供し、その企業を利することで自社の利益を得る組織、ということでしょうか。そして、構造的な変化とは・・・このように、企業を援助するビジネスというのが生まれてきた？過去の日本にはこういう組織はなかったということなんでしょうか？勉強不足ですみません。

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村上・東京スタイルで検索すると多分いい結果がでると思いますよ。

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＞過去の日本にはこういう組織はなかったということなんでしょうか？

だって日本の民間は恒常的な資本不足だったから、
そんな他所の企業を買収しようなんて資金は誰も持ってなかったです。
バブルを経て資金の方が過剰になってビジネスチャンスが減ったから出てきた特殊な存在でしょうね

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…ここに書いたらそのままかけないじゃないか（笑）

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遅レスのためなんか変な感じになってますね（笑）　確かに、VCやPEのような組織はなかったと思います。銀行が融資業務を行っていますが、これはベンチャーのように非常に不安定な未成熟の企業に対してはあまりいい顔をせず、むしろ余裕のある成熟した企業に融資したい（そして利子をつけてきっちり返してもらいたい）、みたいな感じなのでちがいますよね。　　　　やはりVCやPEが活発になることで今までの日本にはなかった、ベンチャーを育む土壌ができた、とそんな風に無理矢理まとめることもできるかもしれませんね。

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そうですねー、まぁなんとか出来そうでよかったです（笑）

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私もなんとかなりそうです。どうもありがとうございます。

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ああ、でも日本経済じゃなくて日本社会だからなぁ。
意識的な変化についても述べるべきか。

昔は企業を買収されるなんて恥だったけどね（笑）

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昔は企業を買収されるなんて恥だったけどね＞今は果たしてどうでしょうか？確かに今でも買収される方はたまったもんではないと思います。そりゃ、数字の上では業界＠位と△位の合併により□位になる、なんて書いてますが、当然内部では勝ち負けがあるわけで、粛清というかリストラもあります。一方で投資家の目で見れば企業が吸収合併→当然市場シェアも増える→収益増、安定性も増す→配当→ニヤ・・・となるわけで、これも視点、自分の立場をどこに置くかですね。

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たとえばある日いきなり社長室に見知らぬ人がやってきて、
「じつは貴方の会社の株式の５１％を取得したので、
これからは私のいうことを聞けゴルァ」といわれたらどう感じるか。
ってことですね。

日本では企業は株主のものっていうより社員ノモノっていう意識が強いからなぁ

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４６００文字。もういいや（笑）

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↑ヤクザっぽいですね（笑）　　終身雇用制もそういう意識との関連が強いですね。定年まで勤め上げるというのは伝統的な日本的封建制度であるのに対し、今のリストラや転職なんてのは西洋的封建制度に近いものを感じます。「いらない社員だから切捨て」とか「あっちの会社のが待遇いいので転職します」など。戦中・戦後の家族経営規模から成長した企業はやっぱり社員＝家族の意識ですよね。松下なんかもリストラしないってずっと言ってましたし・・・結局せざるをえないわけになったのですが。

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終了おめでとうございます。私は１限パンキョーの試験なのでそれから夕方までに仕上げる予定です。実は�@のテーマで３０００字くらいは大分前に書いておいたので（←じゃあ、もっとはよ終わらせろよ）

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実際はもっと紳士的だとおもいたいですが（笑）

だから日本人の意識に対して与えたインパクトってのは決して小さくないと思いますね。

さてと原稿を学校で推敲して印刷しなきゃならんから、
ここに置いておくか。

http://users.hoops.ne.jp/meetstalin/vcＸＸＸ.txt
ＵＲＬは暗号化されてマス（笑）

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↑ファイルをUPしてるんですか？私はいつもActiveMailにファイル添付して学校で開くだけなんで・・・。そろそろパンキョーの勉強します。といっても教科書読むだけですが。朝っぱらから、どうもありがとうございました。お互い試験がんばりませう。

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メール事故が起こったら最悪じゃないですか。
私はメールで送って、鯖にうｐってさらにＦＤに入れて持っていきます（笑）

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厳重ですね（笑）しかし、やってやりすぎることもありませんね。私はFDDもプリンターもないので学校が頼りです。

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ありがとうございます〜涙

参考にさせて頂きます・・・

ところで提出は何時までなんでしょう？

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神が舞い降りた
キタ━━━━━━（゜∀゜）━━━━━━!!!!

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教務掛なので、普通に５時厳守ではないでしょうか？

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なるほど、ありがとうございます＾＾

四時なんてオチはないですよね；

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よくわかんないんですが、
プライベートエクイティ＝未公開株式
と辞書にあったんですが、それは無関係なんですか？

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４時だったら・・・嫌です。でも保証できません、ごめんなさい。
http://google.yahoo.co.jp/bin/query?p=%a5%d7%a5%e9%a5%a4%a5%d9%a1%bc%a5%c8%a1%a1%a5%a4%a5%af%a5%a4%a5%c6%a5%a3&hc=0&hs=0　←プレイベート・イクイティについての検索結果。

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プライベートエクイティというのは機関投資家で、資本参加を通じて他社の業務内容を改善する企業ですｂｙ某三回氏
プライベートエクイティ＝未公開株式＞無関係ではないと思います。某三回氏の考えと少し変わってしまいますが・・・その未公開株式を購入→会社の経営に参加する→株式上場→ウマっ！となります。VCも資金提供＝株式購入ではあるのですが、
直接経営に参加するか、資金提供のみで終わるかの差だと思います。

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待てよ・・・するとテーマ�Aの解釈は少しずれていたということになるのか？
時代＝何も無い→VC→PE　という流れが存在している？
要は日本にはベンチャーを育む土壌というものがなかった（資本を提供する組織がなかった）。それがアメリカのシリコンバレー発ITベンチャーなどに影響を受けてベンチャーの立ち上げを支援する（この立ち上げが重要）組織が生まれる。これがVC。で、現実問題ベンチャーの起業数に比べて、その生存率（上場する率）は極めて低かった、と。で、「これは金を出すだけではあかんなぁ」ということで経営に参加するようになる。株式を購入する形で資金提供しているので、まあ、かなりの意見を反映させることができる。で、これがPE。
例：昔はベンチャーという花がありました。でもデリケートなのですぐに枯れてしまいます。そこでVCが水をまくようになりました。少し育ちやすくなりました。でもなかなか花が咲くまで成長しません。今度はPEが土地に肥料を混ぜたり、日当たりのよい場所に移してくれました。そしてベンチャーというきれいな花が咲きました。
　なんか気色悪いですが・・・。まちがってたらごめんなさい。根拠は少ないので。ただ、私は他に書きようがないのでこれでいこうと思います。

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さっすが三河武士さん！

そんな気がしてきました！！
ガンバリマス・・・＾＾

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そう言ってもらえると嬉しいです。

私もまだ書いてる途中なので、がんばります。

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プライベートエクイティファンド・・・引受先が小人数の投資家に限定される私募の証券のうち、株式や転換社債、ワラント債などのエクイティ（自己資本＝株主資本）のことを指す。（ http://www.d-brain-kansai.co.jp/yougo.html）に書いてありました。・・・少し理解しづらいです。どういうことだろう？
え〜と・・・
貸借対照表の右側は負債の部と資本の部にわかれています。銀行から資金を借り入れるのは負債で、株式を発行して得られる資金は資本になります。で、結局PEは負債の部ではなく資本の部に資金を注入している、と。また、「私募」の証券というのは未公開段階の株式も含まれますね。
　すると結局某三回氏のPEの説明に行き着くわけで・・・。それにしてもPEは検索かからないなー。やり方がまずいのだろうか。

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private equityだと大量にかかりますわ

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＞フゴー氏
ありがとうございます。助かります。リミットまであと４,５時間

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げ、本当だ。プライベートエクイティって未公開株式のことじゃん。

あと４時間２５分だガンバロー

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青松英男さんの会社です

ソーテックの筆頭株主が投資会社に


　ソーテックは5月20日、同社の筆頭株主がキョウデンから英領ケイマン諸島の投資会社ACTIV Investment Partnersに異動すると発表した。

　ACTIVは6月に、キョウデンの保有株式3万6195株のうち、2万株（発行済み株式数の17.4％）を取得し、筆頭株主となる見通し。またソーテックはACTIVに対し2万3000株の新株予約権を発行する予定。

　ソーテックは、アクティブが同社株を取得した後、取締役3人の派遣を受け、新規事業／営業／経営全般に対してアドバイスを受けるとしている。

　現在ソーテックはキョウデンの連結対象だが、今回の取引により、同社の持ち分法適用対象外となる。

http://www.zdnet.co.jp/news/0205/20/njbt_15.html

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>引受先が小人数の投資家に限定される私募の証券のうち、株式や転換社債、ワラ
>ント債などのエクイティ（自己資本＝株主資本）のことを指す。（

つまり経営が悪化したんで、数人の資本家を選んで、
「金ください株上げます」ってことでしょ。
転換社債ってのは株式に転換できる社債。
ワラント債は一定の値段(行使価格）で株式が買える権利（ワラント）の付
いた社債のことで
どっちにせよ「新しく株主になってください」ってことでしょう。

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このスレッド見てる人そんなにいないだろうから、かぶらないよね・・・多分。
http://www.ice-tokyo.or.jp/investment/pdfs/guide_p23.pdf　←VCとPEのちがいが６ページ目に書いてある。

なんと・・・規模の違いなのか？

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ここにきてPEの定義がかたまりつつあってうれしいです
アリガト〜

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かたまりつつある？

規模の違いとはこれいかに！？
でも確かに書いてある・・・汗

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全く公的制度について触れないレポートだなこれ。

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私、本当に知識がないので、なんか調べてて新鮮な気分になってきました（笑）
ここで注目したいのは未公開株式と非公開株式です。
未公開株式・・・東証や 大証、ジャスダックのような市場に上場していない株式
非公開株式・・・「未」がこれから上場したいorする可能性があるのに対し、こち　　　　　　　　らは、上場する気がない、ということになるでしょうか
で、また別のところから判断すると・・・
VCは、未公開株式の購入→ベンチャーが株を上場させる→株式売却益（キャピタル　　　ゲイン）→ウマー
PEは、非公開株式の購入？→会社乗っ取り（買収です）→買収した側の思いのまま　　　の経営→要は経営陣により優れた、プロフェッショナルな人材を抜擢する→　　　やり方によってはキャピタルゲインよりもローリスクハイリターン→メチャ　　　クチャウマー！　

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かぶらないといいけど人の意見を丸写しにするのはその人にも迷惑がかかるので現金。

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なるほど！

でも、PE=未公開株式ではないんですか？

あーん、わからん><

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うーん、少しずつわかってきたような・・・
で、結局は某三回氏の発言は的を得ていますね。わかりやすいです。VCはごく単純に資金の提供がメインなわけですが、PEはお金と交換に経営権を委ねられるようなもんですね。コンサルです、トップの首のすげ替えです、傀儡会社です（←言いすぎ）紆余曲折を経てちがいがわかりました。あとは、日本社会における構造的な変化を書けばばっちりと。・・・・・・残り３時間半、がんばりませう

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はい・・・

がんばりませう・・・

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＞うーんと氏
PE＝未公開株式は成り立つと思いますし、PE＝未公開株式の購入によって企業に資金を援助すること、というのも成り立ちます。
非公開と未公開と書いたのは逆にややこしくなりましたね、すみません。どちらも未公開でいいと思います。ただ、規模のちがいと、PEのほうは経営に大きく関与する、という２点は抑えるべき項目ではないでしょうか。

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印刷、っと

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付属図書館の印刷機がオーバーワークで死にそうだ（ｗ

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私もなんとか、終了。できはなんともいえませんが。

なんか、一日もたたずしてこれだけレスがつくのも珍しいですね。しかもレポート当日に（笑えない）

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まだまだおわりそうにないです（笑）

いいなぁ〜

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よし、次はシンクタンク論だ。
立ててほしい人！！

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もお願いします！

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何書いても通るんじゃないの。

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＞何書いても通るんじゃないの。

そのとおり！！！

でもまぁアイデアを出す手助けになればいいでしょ

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http://users.hoops.ne.jp/meetstalin/vcron.txt

読みたい人がいたらどうぞ

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http://www.kyoto-u.com/lounge/tokeidai/html/200207/02070022.html

スレタイ長すぎた…

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「PE」（未公開株式）という語句は、業界では広義と狭義２つの意味で使われることがあるので混乱してしまうかもしれません。
まず広義のPEという場合は単純に未公開株式への投資全般を指すものとして使われます。この意味ではVCも広義のPEの中に含まれます。
狭義のPEは、ゼロからのスタートアップ企業に投資して上場させるVC投資とは別の、いわゆるバイアウト投資、またはターンアラウンド投資等を指すものです。
バイアウト投資は事業基盤を確立している既存の企業の一事業部門を切り離して独立した会社として上場を目指させるのが典型的な例。経営陣が独立する時に株を全部買い取れるわけではない場合、PEファンドが株を買う資金を提供するという形で投資します。この時にファンド側が経営陣も送りこむとMBI、経営陣がそのまま残るとMBOという言い方になります。

つまりPE（広義）＝VC＋PE（狭義）という構図になっているということです。

また、先程投資先の経営に対する関与の度合いについて話が出ていましたが、PEは経営陣そのものを送りこむこともあり経営に対する関与度合いが大きいことが多いかもしれませんが、だからといって「PE＝経営に関与する／VC＝経営に関与しない」という図式が成り立つかと言えばそうでもありません。
経営に積極的に関与していく場合を「ハンズオン」、資金提供のみで経営に関与しない場合を「ハンズオフ」と呼びますが、これはPEかVCかというよりも各PEファンド・VCのスタンスによるところが大きいです。
PEでも投資資金を投げっぱなしのところもあるでしょうし、VCでもキャピタリストが必要に応じて社長の代役を務めることもあります。

・・・ってこれもう締め切り終わってんのか。もう1日早くスレ立ててくれれば・・
まあ興味が湧いた人の参考までに。

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>通りすがり氏
なるほど、わかりやすい説明ありがとうございます。どうやらまだまだ勉強不足、よく理解できていなかったみたいです。でも勘違いしたままレポートを出してしまったので、後の祭り（涙）

でも、こういう感じでリアルタイムに各学生が同じテーマについて、正しいかどうかはともかく、自分の意見を述べていき、みんなで徐々に突き詰めていくというのはおもしろいことですよね。ただ、私も含めて、何も１日前（というか当日）に始めなくてもいいんじゃないかと・・・

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前日じゃないと性根いれてやらんでしょうに（笑）

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↑正解（笑）

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&hearts;

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ところでシンクタンク論はおわりかいな

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やっぱり前日にスレをたてましょう（笑）＞シンクタンク論

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前日って後3時間か・・・・。
ガンバロウ (▼、▼X)めらめら

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